特种集成电路企业成都华微今日（1月29日）正式启动科创板IPO网上申购，网上申购代码为787709，发行价格为15.69元/股，对应市盈率为37.04倍（2022年度扣非后）。

　　从日前网下初步配售结果来看，成都华微本次在科创板上市预计将募得资金15亿元，扣除发行费用后预计募资净额14.16亿元。资金将分别用于高性能FPGA、高速高精度ADC、自适应智能SoC以及检测、研发中心等项目建设。

　　成都华微董事长黄晓山在IPO路演中表示，作为国家“909”工程集成电路设计公司和国家首批认证的集成电路设计企业，公司始终专注于特种集成电路的研发，借助资本市场的力量，公司将持续加大研发投入，以研发生产出更高效、更可靠的集成电路产品。

　　对于公司长期规划，黄晓山表示，“未来，成都华微将继续依托自身核心技术及人才储备，通过自主创新和产品迭代，力争成为特种集成电路产业领军企业，为国家级集成电路研发和检测不断贡献新力量。”

　　三年营收复合增长近六成特种应用数千亿蓝海待掘

　　成都华微专注于特种集成电路的研发、设计、测试与销售，以提供信号处理与控制系统的整体解决方案为产业发展方向。公司多年来深耕数字与模拟集成电路领域，形成了一系列核心技术成果，并且公司同时注重研发成果的产业化，打造了可编程逻辑器件CPLD/FPGA、数据转换ADC/DAC、存储芯片、总线接口、电源管理、微控制器等多系列集成电路产品。

　　在应用层面，公司核心产品在下游可广泛用于电子、通信、控制、测量等特种领域，能够全面满足客户对于特种集成电路的综合性需求，实现了科技成果与产业的深度融合。

　　从业务结构来看，数字逻辑芯片在2023年上半年占比为35%，数据转换类产品占比27.33%，为公司两大“拳头产品”，近年销售额稳步增长。

　　近年在集成电路特别是特种领域产品国产化的大背景下，成都华微所对应的下游行业需求呈现快速增长的趋势，公司整体业绩亦迎来持续增长。报告期内，成都华微营业收入分别为3.38亿元、5.38亿元、8.45亿元和4.55亿元；其中，2020年至2022年年均复合增长率达58.08%。

　　值得关注的是，成都华微所处的特种集成电路产业前景广阔，市场需求稳步释放。同时随着AI技术爆发式成长，半导体产业景气度提升，公司有望实现长效持续增长。

　　目前集成电路产业的全球化分工协作特征较为明显，同时产业存在向中国等发展中国家和地区转移的显著趋势。国家统计局公布的最新数据显示，2023年中国的集成电路产量为3514亿块，而2022年为3242亿块，总产量同比实现6.9%的增长。

　　在汽车电子、AI、5G通信等技术带动下，根据IC Insights预测，2021年至2026年集成电路市场规模的复合增速有望维持在10.20%，其中成都华微所涉及的模拟、逻辑和存储IC市场增速将分别达到11.80%、11.70%和 10.80%，将成为集成电路细分市场中复合增速最快的三个赛道。

　　在特种应用领域，伴随着国家对特种领域产品国产化的政策性支持，以及国内电子设计与制造技术水平的全面提升，我国特种集成电路行业将迎来发展的黄金时机。据前瞻产业研究院的测算，我国特种电子行业预计未来仍将呈现增长趋势，到2025年市场规模有望突破5000亿元。

　　因此，特种集成电路作为电子行业重要组成部分，同样面临着广阔的市场前景，赛道内优质企业亦有望迎来飞速发展机遇。

　　募资深化产业布局发展获多家机构及券商看好

　　在公司业务增长并面临市场成长的机遇期，上市对公司和产业的意义重大。成都华微此次通过科创板上市实现募资，将可进一步借助资本市场工具，通过芯片研发及产业化项目建设，巩固FPGA领域的传统优势，继续推进高速高精度ADC领域的快速发展，积极推动智能SoC领域的突破。

　　同时通过“高端集成电路研发及产业基地”项目的实施，成都华微还将进一步提升公司集成电路产品测试和验证的综合实力，全面提升“测试、筛选、检试验和失效分析”能力，打造西南地区极具优势的特种集成电路产业保障平台。

　　根据成都华微规划，未来公司计划围绕设计、检测、市场应用三大业务平台进行产业深耕，实现公司业务规模的可持续高速发展。

　　在研发投入方面，成都华微将以国家重大科技专项和重点研发计划为牵引，在同一工艺平台建设数字和模拟集成电路统一的设计基线，打造数模混合信号高端集成电路设计平台，从设计到工艺流程全面实现特种集成电路产品的国产化，以最终实现国内领先水平的发展目标。

　　在市场应用与服务端，成都华微表示将继续以客户需求为发展驱动，通过归纳整理典型应用案例，建设国产集成电路应用开发和故障分析中心，有效地解决客户在产品实际应用中遇到的兼容性、匹配性、稳定性等方面问题，从而打造具备行业优势的市场应用与服务平台。

　　从战略配售结果来看，成都华微发展及前景获多家机构看好。公司战略配售股东包括国家产业投资基金有限责任公司、联通创新创业投资有限公司，其中前者为具有长期投资意愿的国家级大型投资基金，后者为与发行人经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业，二者均获配191万股；此外，南方工业资产管理有限责任公司、中兵投资管理有限责任公司分别获配63万股。

　　华金证券、申万宏源、浙商证券等多家券商，目前已发布成都华微的新股首次覆盖研究报告。

　　浙商证券研报观点显示，尽管成都华微业务规模与同业可比公司有一定差距，但2022年成都华微销售毛利率及ROE分别76.13%及32.09%，盈利能力高于可比公司平均水平。

　　华金证券分析师观点认为，成都华微基于自身在微处理器、模拟模块、数字模块及存储模块等领域的技术基础，积极布局系统级芯片产品。自适应智能SoC产品可广泛应用于高性能计算、机器视觉、深度学习等领域，随着人工智能等产业的发展，或具备较强的成长潜力。

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